二大種牡馬対決
第７回日本ダービーは、1938年5月29日に東京競馬場で行われた。それまでの第～第６回は４月に行われていたが、若駒の発育状況に鑑み５月に変更されたもので、この第７回よりこの時期（５月最終週又は６月第一週）に行われることになり現在に至っている。
それまでの６回のうちトウルヌソル産駒が３頭（第１回ワカタカ、第５回トクマサ、第６回ヒサトモ）、シアンモア産駒が３頭（第２回カブトヤマ、第３回フレーモア、第４回ガヴァナー）ずつ制しており、この第７回日本ダービーは、この昭和初期の二大種牡馬対決という様相を呈していた。
その一番手となったのは、当時の最高価格で落札され、その前評判どおりレースでも圧勝していたシアンモア産駒のダツシングであったが、最終登録目前にして脚部の不安から出走回避となった出走したシアンモア産駒にはほかにブルーボアー（５番人気）、オプテイミスト（７番人気）などの有力馬がいた。
シアンモア産駒で最も期待されたのは、３馬人気になった第３回日本ダービーの覇者であるフレーモアの全妹アステリモア。このダービーでは惜しくも３着だったが、その後阪神優駿牝馬（オークスの前身となるレース。当時は秋に行われていた。）の初代勝者と名馬である。なお、馬主は大川慶次郎の父である大川義雄だった。
一方のトウルヌソル産駒では、１番人気となったタエヤマがいた。そのタエヤマはこの日本ダービーでクビ差の２着に敗れている。勝ったのは２番人気のスゲヌマ。スゲヌマは二大種牡馬ではないプライオリーパークの産駒で、生産者も当時大牧場として著名だった小岩井農場・下総御料牧場とは違う千明牧場であった。
レース
この第７回より競走名が「東京優駿大競走」から「東京優駿競走」に変更された。その後第14回まで「東京優駿競走」が続き、第15回と第16回が「優駿競走」、第17回～第30回の「東京優駿競走」（副称として日本ダービー）を経て、第31回より「東京優駿（日本ダービー）」となり今に至る。
レースは晴天のなか良馬場で行われた。圧倒的な１番人気は、好調教と血統が支持されたトウルヌソル産駒のタエヤマであった。２番人気には初戦、２戦目をともに３着の後、３連勝でこのレースに挑むプライオリーパーク産駒のスゲヌマ。３番人気には、シアンモア産駒でダービー馬フレーモアを全兄にもつアステリモア。
８番人気のミネタカが逃げ、５番人気のブルーボアーと圧倒的１番人気のタエヤマがそれに続く。３コーナーから進出したタエヤマが早くも４コーナー手前で先頭に立ち、２番人気のスゲヌマがタエヤマに合わせて動く。ゴール１ハロン前からの叩き合いとなり、最後はスゲヌマがクビ差をつけてゴールした。
勝ち時計の2分33秒4は、第６回日本ダービーにおけるヒサトモの記録を0.2秒上回るレコードだった。父プライオリーパーク産駒の日本ダービー勝ち馬は、このヒサトモ１頭だけである。他に活躍した産駒としては、帝室御賞典のハセパーク、マルヌマ、横浜農林省賞典四歳呼馬（今の皐月賞）のロックパーク、ウァルドマインがいる。
なお、初代ミスターシービー（三冠馬のミスターシービーは２代目。どちらも千明牧場の生産馬で、初代の馬主は千明賢治、その孫の千明大作が２代目の馬主である。）の父もプライオリーパークである。ほかに第14回の日本ダービー馬マツミドリの母の父が、このプライオリーパークである。
親子３代にわたるダービー制覇
スゲヌマは日本ダービー後６連敗と不調になるが、その後は打って変わったように６連勝する。主戦騎手であり調教師でもあった中村広は、「あの馬は柄は大きいけれど気分屋。攻め馬では走ったが、レースではその日の風まかせという面があった。」というが、そのとおりの成績だった。
その後、目黒記念で１位入線するが興奮剤の使用が発覚したとして失格、その事件がもとで引退することとなり、カーネーシービーの名で種牡馬入りする。その後1943年にスゲヌマの名を戻し繋養されるが1945年8月に廃用となり、戦後の混乱期ということもあってその後の消息は不明という。また、これといった産駒も残ってはいない。
馬主である千明賢治が1938年にこのスゲヌマで、その息子千明康が1963年にメイズイで、さらに孫の千明大作が1983年にミスターシービーでそれぞれ日本ダービーを勝っている。馬主による親子三代での日本ダービー勝利の、今のところ唯一の例となっている。
なお、スゲヌマが日本ダービーに勝った３年後に日本競馬史上初の三冠馬セントライトが誕生しているが、メイズイの翌年にはシンザン、ミスターシービーの翌年にはシンボリルドルフがそれぞれ三冠馬となっており、親子三代でのダービー制覇が三冠馬登場の引きがねとなっている感がある。
初代ミスターシービーが出たあるレースで、同馬の単勝がたったの１票しか売れていなかったが、それを知った大川慶次郎は「絶対に馬主の千明賢治が購入した」と思ったという話が残っている。当時は高価だった馬券だが、勝ち目が薄くとも自分だけは買っていたという当時の千明賢治の大旦那ぶりが知れよう。
